מה זה מניה, איך עובדת הבורסה ואיך מרוויחים ממניות

מה זה מניה, בקצרה: מניה היא חלק בבעלות על חברה. מרוויחים ממנה בשתי דרכים: מדיבידנד, כשהחברה מחלקת לבעלי המניות חלק מהרווח, ומרווח הון, כשמוכרים את המניה ביותר ממה ששילמתם. המחיר נקבע בבורסה לפי ההיצע והביקוש, והוא יכול גם לרדת, עד כדי הפסד של כל ההשקעה.

מה זה מניה: חלק בבעלות על חברה

לפי ה-SEC, רשות ניירות הערך האמריקאית, מניה היא נייר ערך שנותן לבעליו חלק בבעלות על חברה. מי שקונה מניה הופך לאחד מבעלי החברה, וגודל החלק שלו תלוי בכמה מניות יש לו מתוך כל המניות של החברה.

דוגמה במספרים עגולים: לחברה מומצאת יש 10 מיליון מניות, וקניתם 100 מהן, כלומר 0.001% מהחברה. אם המניה נסחרת ב-40 ₪, השוק מעריך את החברה כולה ב-400 מיליון ₪. זה שווי השוק שלה: מחיר מניה כפול מספר המניות (הסבר מלא במדריך מה זה שווי שוק).

למה חברה מוכרת חלק מהבעלות שלה? לפי ה-SEC, חברות מנפיקות מניות כדי לגייס כסף: לפרוע חובות, להשיק מוצרים, להיכנס לשווקים חדשים או להרחיב מתקנים ולבנות חדשים. מהרגע שהן ציבוריות, הן חייבות לדווח לציבור: חברה אמריקאית מגישה ל-SEC דוח שנתי (10-K) ודוחות רבעוניים (10-Q), וה-SEC מפרסמת אותם בחינם במאגר EDGAR. בישראל, רשות ניירות ערך מפקחת על הדיווחים של החברות שנסחרות בבורסה בתל אביב.

מה מקבלים כבעלי מניות: הצבעה, דיבידנד ומה שנשאר בסוף

מניה רגילה (common stock) נותנת בדרך כלל שלוש זכויות עיקריות:

• זכות הצבעה. לפי ה-SEC, ההצבעה היא אחת הזכויות המרכזיות של בעלי המניות. באסיפה בוחרים את חברי הדירקטוריון, מאשרים או דוחים מיזוגים ורכישות, ומצביעים על שכר המנהלים בהצבעה מייעצת שאינה מחייבת. כוח ההצבעה תלוי במספר המניות ובסוג שלהן, ולכן למי שמחזיק 100 מניות של חברה גדולה יש השפעה זניחה.
• זכות לדיבידנד. כשחברה מרוויחה, היא יכולה לחלק חלק מהרווח לבעלי המניות. לפי FINRA, הגוף האמריקאי שמפקח על חברות הברוקרים, החברה לא חייבת לחלק דיבידנד, הסכום לא מובטח, והיא יכולה להקטין אותו או להפסיק לחלק.
• זכות למה שנשאר. אם החברה פושטת רגל ונכסיה נמכרים, לפי ה-SEC מחזיקי איגרות החוב מקבלים ראשונים, אחריהם בעלי מניות הבכורה, ובעלי המניות הרגילות מקבלים את מה שנשאר, שיכול להיות כלום. מנגד, לפי FINRA, מי שמחזיק מניה רגילה שותף להצלחה של החברה, כמו שהוא שותף לכישלון שלה.

ומה מניה לא נותנת: היא לא מבטיחה תשואה, לא מבטיחה דיבידנד ולא נותנת זכות לנהל את החברה. את החברה מנהלים ההנהלה והדירקטוריון, ובעלי המניות משפיעים דרך ההצבעה.

סוגי מניות: רגילות, בכורה וסדרות עם כוח הצבעה שונה

לפי ה-SEC, יש שני סוגים עיקריים של מניות: מניות רגילות ומניות בכורה.

יש חברות שמחלקות גם את המניות הרגילות לכמה סדרות. לפי FINRA, הסדרות מסומנות בדרך כלל באותיות, לרוב A ו-B, ויכולים להיות להן מחיר שונה, זכויות הצבעה שונות או מדיניות דיבידנד שונה. מבנה כזה מאפשר לקבוצת בעלי מניות שמחזיקה פחות ממחצית המניות לקבוע את תוצאות ההצבעות.

דוגמה: GOOGL ו-GOOG של אלפבית

לפי הדוח השנתי לשנת 2025 של אלפבית, החברה האם של גוגל, יש לה שלוש סדרות של מניות, והזכויות בכולן זהות חוץ מזכות ההצבעה:

• GOOGL (סדרה A): קול אחד למניה. נסחרת בנאסד״ק.
• GOOG (סדרה C): בלי זכות הצבעה, חוץ ממה שהחוק מחייב. נסחרת בנאסד״ק.
• סדרה B: עשרה קולות למניה. לא רשומה למסחר ולא נסחרת.

נכון ל-31 בדצמבר 2025, שני מייסדי גוגל החזיקו כ-89.3% ממניות סדרה B, שהקנו להם כ-52.7% מכוח ההצבעה. כלומר, מי שקונה GOOGL או GOOG מקבל אותה חשיפה כלכלית לעסק, והשליטה נשארת בידי המייסדים. עוד על שתי המניות במדריך מניית גוגל (אלפבית).

מה זה בורסה ואיך נקבע מחיר המניה

לפי רשות ניירות ערך, הבורסה היא שוק משני: מקום שבו משקיעים קונים ומוכרים זה מזה ניירות ערך שכבר הונפקו, כמו מניות, איגרות חוב וקרנות סל. כשמתבצעת עסקה, המניות עוברות מחשבון המוכר לחשבון הקונה, והכסף עובר מהקונה למוכר. כלומר, כשאתם קונים מניה בבורסה, הכסף הולך למשקיע שמכר לכם, לא לחברה.

המחיר נקבע לפי היצע וביקוש. כשיותר משקיעים רוצים לקנות, הם מוכנים לשלם יותר והמחיר עולה. כשיותר משקיעים רוצים למכור, הם מסכימים למחיר נמוך יותר והמחיר יורד. ומה משפיע על הרצון לקנות או למכור? לפי ה-SEC, גם אירועים בתוך החברה, כמו מוצר פגום, וגם אירועים שאין לה שליטה עליהם, כמו אירועים פוליטיים או תנודות בשוק כולו.

ספר הפקודות

בבורסה בתל אביב המסחר מתנהל במערכת ממוחשבת בשם ״רצף״, שמבוססת על ספר פקודות שגלוי לכל המשקיעים. פקודת קנייה או מכירה עם מחיר מוגבל (לימיט) שלא מוצאת מיד צד נגדי נרשמת בספר וממתינה. לפי ה-SEC, ההצעה הגבוהה ביותר של קונה נקראת bid, ההצעה הנמוכה ביותר של מוכר נקראת ask, וההפרש ביניהן הוא המרווח (spread).

מה יקרה לשתי פקודות שונות בספר הזה, ומה בעצם המספר שנקרא ״מחיר המניה״:

• פקודת שוק (מרקט) לקנייה של 500 מניות מתבצעת מול הצעות המכירה הזולות ביותר: 300 מניות ב-100.10 ₪ ועוד 200 ב-100.20 ₪, בממוצע 100.14 ₪ למניה. לפי הבורסה, פקודה אחת יכולה ליצור כמה עסקאות בכמה מחירים, וזה מה שקרה כאן.
• פקודת לימיט לקנייה של 100 מניות ב-100.00 ₪ לא תתבצע מיד, כי אף מוכר לא מוכן למכור במחיר הזה. היא תירשם בספר כהצעת הקנייה הגבוהה ביותר ותחכה למוכר.
• ״מחיר המניה״ שמוצג באתרים ובאפליקציות הוא בדרך כלל מחיר העסקה האחרונה. לפי ה-SEC, הוא לא בהכרח המחיר שבו תתבצע פקודת שוק שתשלחו.

מי מעביר את הפקודה לבורסה

לפי רשות ניירות ערך, רק חברי בורסה, בנקים ובתי השקעות, סוחרים ישירות בבורסה בתל אביב, ולכן הפקודה שלכם עוברת דרך הגוף שמנהל את חשבון המסחר. בארה״ב, לפי ה-SEC, הברוקר מחליט לאן לנתב את הפקודה: לבורסה, לעושה שוק או למערכת מסחר אלקטרונית. הוא חייב לחפש את הביצוע הטוב ביותר שזמין באופן סביר, אבל הביצוע לא מיידי, ובשוק שזז מהר המחיר עלול להשתנות בדרך. מרקט, לימיט וסטופ, עם דוגמאות, במדריך לסוגי פקודות במסחר.

איך מרוויחים ממניות: דיבידנד ורווח הון

יש שתי דרכים להרוויח ממניה, ואותה מניה יכולה לתת את שתיהן:

1. דיבידנד: תשלום במזומן מתוך הרווח, אם החברה מחליטה לחלק. לפי ה-SEC, מניות צמיחה, של חברות שהרווחים שלהן גדלים מהר מהממוצע, מחלקות דיבידנד לעיתים רחוקות, ומי שקונה אותן מצפה לעליית מחיר. מניות הכנסה מחלקות דיבידנד באופן עקבי, ודוגמה טיפוסית לפי ה-SEC היא חברת שירותים ציבוריים ותיקה, כמו חברת חשמל. עד מתי צריך לקנות כדי לקבל את הדיבידנד ומה זה יום אקס, מוסבר במדריך מה זה דיבידנד.
2. רווח הון: ההפרש בין מחיר המכירה למחיר הקנייה. לפי FINRA, יש רווח רק כשהמחיר עלה מספיק כדי לכסות גם את עמלות המסחר. כל עוד לא מכרתם, הרווח קיים רק על הנייר.

דוגמה: שנתיים עם מניה אחת

קניתם בתל אביב 100 מניות של חברה מומצאת, ב-50 ₪ למניה: השקעה של 5,000 ₪. החברה מחלקת דיבידנד של 1 ₪ למניה בשנה, ונניח שהיא ממשיכה לחלק אותו בשני התרחישים. אחרי שנתיים אתם מוכרים:

כמה מס משלמים

לפי נספח ג לדוח השנתי של רשות המסים לשנת המס 2025 (טופס 1322), שיעור המס הרגיל ליחיד על רווח הון ריאלי מניירות ערך הוא 25%, ובעל מניות מהותי, שמחזיק 10% או יותר מאחד מאמצעי השליטה בחברה, משלם 30%. לפי סעיף 88 לפקודת מס הכנסה, רווח ריאלי הוא רווח ההון פחות הסכום האינפלציוני, כלומר הרווח אחרי נטרול עליית המדד בתקופת ההחזקה.

בתרחיש הרווח שבטבלה, אם המדד לא זז בשנתיים, המס על רווח ההון הוא 250 ₪. גם על דיבידנד יחיד משלם 25% (סעיף 125ב לפקודה), כלומר 50 ₪ על 200 ₪ הדיבידנדים שבדוגמה. בחשבון מסחר בבנק או בבית השקעות בישראל המס מנוכה בדרך כלל במקור, ואת ההפסד בתרחיש השני אפשר לקזז מול רווחי הון אחרים. חישוב מלא, קיזוז הפסדים וברוקר זר, במדריך מס רווחי הון על מניות.

הסיכונים במניות: מה יכול להשתבש

לפי ה-SEC, אין ערובה שהחברה שאת המניה שלה אתם מחזיקים תצמח ותצליח, ולכן אפשר להפסיד כסף שהשקעתם במניות. אלה שלושת הסיכונים שחשוב להכיר לפני הקנייה הראשונה.

1. הפסד של כל ההשקעה

חברה יכולה להיכשל. בפשיטת רגל בעלי המניות הרגילות אחרונים בתור, ולעיתים לא נשאר להם כלום. בקנייה רגילה, בכסף שלכם, בלי הלוואה ובלי מכירה בחסר, מחיר מניה לא יורד מתחת לאפס, ולכן ההפסד המרבי הוא הסכום שהשקעתם.

2. תנודתיות

גם כשהחברה רחוקה מקריסה, המחיר עולה ויורד. לפי FINRA, מחירי מניות משתנים מדי יום ולאורך תקופות ארוכות, ולפעמים בחדות. לפי ה-SEC, מניות של חברות גדולות, כקבוצה, הפסידו בממוצע בערך בשנה אחת מכל שלוש. מי שנאלץ למכור ביום שבו המחיר נמוך ממחיר הקנייה מפסיד במכירה, ולכן חשוב לדעת מראש אם תצטרכו את הכסף בקרוב. במניות אמריקאיות מצטרף גם שער הדולר: אם הדולר נחלש מול השקל, השווי בשקלים יורד גם כשהמניה לא זזה.

3. ריכוז

FINRA מגדירה סיכון ריכוז כסיכון להפסדים מוגדלים כשחלק גדול מהתיק מושקע בהשקעה אחת, בסוג נכס אחד או בתחום אחד. דוגמה שהיא מביאה: עובדים שמרכזים את החיסכון לפרישה במניה של המעסיק.

דוגמה במספרים: 10,000 ₪ במניה אחת שיורדת ב-40% הופכים ל-6,000 ₪. אם אותם 10,000 ₪ מחולקים שווה בשווה בין 10 מניות, ורק אחת מהן יורדת ב-40% בזמן שהשאר לא זזות, התיק מאבד 400 ₪, כלומר 4%. הפיזור לא מבטל את הסיכון: לפי FINRA, השקעות באותו ענף, באותו אזור או מאותו סוג נוטות לזוז יחד, כך שעשר מניות מאותו תחום מפזרות פחות ממה שנראה.

מאיפה מגיעות המניות לבורסה: הנפקה

מניה מגיעה לבורסה בהנפקה. בישראל, לפי רשות ניירות ערך, גוף שרוצה להנפיק מניות לציבור חייב לפרסם תשקיף שמתאר את החברה, את הפעילות שלה, את המניות המוצעות ואת הזכויות שהן נותנות. התשקיף צריך לקבל היתר פרסום מרשות ניירות ערך, והבורסה מאשרת את רישום המניות למסחר.

ההנפקה היא ״השוק הראשוני״: המשקיעים קונים את המניות החדשות ישירות מהחברה, והכסף מגיע אליה. אחר כך המניות נרשמות למסחר ועוברות בין משקיעים בשוק המשני. דוגמה: לפי הדוח השנתי של אלפבית, לפני 19 באוגוסט 2004 לא היה שוק ציבורי למניה של גוגל, ומאותו יום היא רשומה למסחר בנאסד״ק. בארה״ב, לפי ה-SEC, חברה שמוכרת ניירות ערך בהנפקה לציבור נכנסת לחובת דיווח, שמתחילה בתשקיף הרישום שהיא מגישה ל-SEC ונמשכת בדוחות תקופתיים. שלבי ההנפקה ואיך קונים ביום המסחר הראשון מישראל, במדריך מה זה הנפקה (IPO).

הבורסה בתל אביב או וול סטריט: מה ההבדל

לפי רשות ניירות ערך, בישראל המסחר בכל סוגי ניירות הערך מרוכז בבורסה לניירות ערך בתל אביב. הבורסות המובילות בארה״ב הן NYSE ונאסד״ק. מישראל אפשר לקנות בשתיהן, וההבדלים העיקריים מעשיים:

המסחר הרגיל ב-NYSE ובנאסד״ק נמשך מ-9:30 עד 16:00 שעון ניו יורק. בשעון ישראל השעות זזות בכמה שבועות בשנה, כי ישראל וארה״ב עוברות לשעון קיץ ובחזרה בתאריכים שונים: כמה שבועות במרץ ושבוע אחד בסתיו. השעון החי בשעון המסחר בארה״ב בשעון ישראל מראה אם המסחר פתוח, ויש בו גם טבלת החגים. שלבי יום המסחר בתל אביב מפורטים בשעות המסחר בבורסה בתל אביב.

מניה או תעודת סל

תעודת סל (ETF) היא קרן שנסחרת בבורסה כמו מניה. לפי ה-SEC, היא אוספת כסף ממשקיעים רבים ומשקיעה אותו במניות, באיגרות חוב או בנכסים אחרים, וכל יחידה שלה מייצגת חלק יחסי בתיק של הקרן ובהכנסות שלו. כך יחידה אחת יכולה לתת חשיפה לחברות רבות.

מה זה מדד מניות

לפי ה-SEC, מדד מודד את הביצועים של ״סל״ מניות שמייצג שוק או ענף. ת״א-35, מדד הדגל של הבורסה בתל אביב, כולל את 35 המניות עם שווי השוק הגבוה ביותר שעומדות בתנאי הסף שלו, וההרכב שלו מתעדכן פעמיים בשנה. ה-S&P 500 כולל 500 חברות אמריקאיות מובילות ומכסה כ-80% משווי השוק הזמין, לפי S&P Dow Jones Indices, שמחשבת אותו. לפי ה-SEC, יש תעודות סל שעוקבות אחרי מדד ומנסות להשיג תשואה קרובה לשלו, ויש תעודות בניהול אקטיבי, שלא נצמדות למדד.

גם קרן לא פותרת הכול: לפי FINRA, החזקה בקרנות בלבד לא מגינה מסיכון ריכוז, כי יש קרנות ממוקדות מאוד, וקרנות שונות יכולות להחזיק חברות דומות. מה בודקים בתעודת סל ואיך קוראים את הדף שלה, במדריך מה זה תעודת סל.

איך בודקים חברה לפני שקונים את המניה שלה

המקום הראשון לחפש בו מידע הוא הדוח השנתי. לפי ה-SEC, הדוח השנתי של חברה אמריקאית (10-K) מציג את העסק, את הסיכונים שלו ואת התוצאות של שנת הכספים, תמיד לפי אותו סדר. שלושה חלקים שמתחילים איתם:

• תיאור העסק (Item 1): מה החברה מוכרת ובאילו שווקים היא פועלת, ולעיתים גם מול מי היא מתחרה. לפי ה-SEC, טוב להתחיל מכאן.
• גורמי הסיכון (Item 1A): הסיכונים המשמעותיים ביותר לחברה ולמניה שלה, בדרך כלל לפי סדר החשיבות.
• דברי ההנהלה והדוחות הכספיים (Item 7 ו-Item 8): ההסבר של ההנהלה לתוצאות, ודוחות כספיים מבוקרים: רווח והפסד, מאזן ותזרים מזומנים.

את הדוח כותבת החברה עצמה: ה-SEC קובעת מה חייב להופיע בו, אבל לא ערבה לנכונות שלו. בחברות שנסחרות בתל אביב, הדוחות הכספיים ודיווחי החברה מתפרסמים במערכת מאיה של הבורסה. איך קוראים דוח רבעוני שורה אחרי שורה, במדריך איך קוראים דוח רבעוני.

איך קונים מניה ראשונה מישראל: 6 צעדים

1. פותחים חשבון מסחר. בבנק, בבית השקעות או אצל ברוקר זר. חשבון ישראלי עם גישה לבורסות בארה״ב מאפשר לקנות גם בתל אביב וגם בוול סטריט. מה צריך ואיך התהליך נראה, במדריך איך פותחים חשבון מסחר.
2. מפקידים כסף. בהעברה מחשבון הבנק שלכם לחשבון המסחר. כדי לקנות מניה אמריקאית ממירים שקלים לדולרים, וגם ההמרה עולה כסף.
3. מוצאים את המניה לפי הסימול. בארה״ב כל מניה מזוהה בסימול באותיות לטיניות, כמו GOOGL. בודקים שהשם המלא של החברה ושל סוג המניה תואם למה שחיפשתם.
4. בוחרים פקודה וכמות. בפקודת לימיט קובעים מראש את המחיר המרבי. בפקודת שוק הביצוע מובטח, אבל לפי ה-SEC המחיר לא מובטח.
5. בודקים את העלות לפני השליחה. עמלת קנייה, עלות ההמרה ודמי טיפול חודשיים, אם יש. בעסקה קטנה, עמלת מינימום יכולה להיות אחוז גבוה מהסכום.
6. מוודאים שהפקודה בוצעה ושומרים את הדוחות. אחרי הביצוע המניות מופיעות בחשבון. אישורי הביצוע והדוחות השנתיים חשובים לצורכי מס, ובמיוחד אצל ברוקר זר.

המדריך המלא לקנייה בוול סטריט, כולל טופס W-8BEN, ברוקר ישראלי מול ברוקר זר ועמלות, נמצא באיך קונים מניות אמריקאיות מישראל.

שאלות נפוצות על מניות