איך קונים מניית קורוויב (CRWV) מישראל

איך קונים מניית קורוויב מישראל, בקצרה: פותחים חשבון מסחר עם גישה לבורסות בארה״ב, ממירים שקלים לדולרים ושולחים פקודת קנייה על הסימול CRWV. מניית CoreWeave נסחרת בנאסד״ק מאז 28 במרץ 2025, בדולרים, ולא בבורסה בתל אביב.

מה קורוויב עושה: ענן שנבנה במיוחד ל-AI

קורוויב היא ספקית ענן, אבל לא מהסוג של AWS או Azure, שמוכרים מאות שירותים. היא מתמחה בדבר אחד: אשכולות ענק של מעבדים גרפיים, עם רשתות מהירות ואחסון, שנבנו לאימון מודלים ולהרצה שלהם. מעל החומרה היא מוכרת תוכנה לניהול האשכולות, כמו Mission Control ו-SUNK, וכלי פיתוח של Weights & Biases, שרכשה ב-2025.

מכריית קריפטו לענן AI

קורוויב הוקמה בספטמבר 2017 והשיקה את פלטפורמת הענן שלה ב-2020. לפי הדוחות, לפני 2022 היו לה הכנסות מועטות, ורובן הגיעו משירותי כרייה של מטבעות קריפטוגרפיים, שהופסקו מאז.

לפי הדוח השנתי, בסוף 2025 היא הפעילה 43 מרכזי נתונים בארה״ב, בקנדה ובאירופה, עם יותר מ-850 מגה-וואט של הספק פעיל (בסוף 2023 היו לה 10 מרכזים). בסוף הרבעון השני של 2026 ההספק הפעיל הגיע ל-1.5 גיגה-וואט, וההספק שעליו נחתמו חוזים הגיע לכ-3.7 גיגה-וואט, ולכ-4.2 גיגה-וואט ב-11 באוגוסט 2026. בסוף 2025 עבדו בחברה 2,189 עובדים.

מודל ההכנסות: חוזי ״קח או שלם״

רוב הלקוחות חותמים על חוזה רב-שנתי לכמות קבועה של כוח מחשוב, ומשלמים עליה גם אם לא ניצלו את כולה (take-or-pay). ב-2025 חוזים כאלה הביאו יותר מ-98% מההכנסות. בסוף 2025 משך החוזה הממוצע (המשוקלל) היה כחמש שנים, והתשלום מראש עמד בממוצע על 15% עד 25% מערך החוזה. יש גם אפשרות לשלם לפי שימוש בפועל.

ההכנסות וההפסד

שנת הכספים של קורוויב היא השנה הקלנדרית. ההכנסות גדלו מהר, אבל ב-2025 וברבעון השני של 2026 החברה הפסידה, בעיקר בגלל הוצאות הריבית על החוב.

הצבר: חוזים על יותר מ-100 מיליארד דולר

יתרת התחייבויות הביצוע (RPO) היא סכום החוזים שנחתמו ועוד לא הפכו להכנסה. אצל קורוויב היא הגיעה ל-60.7 מיליארד דולר בסוף 2025, לעומת 15.1 מיליארד שנה קודם, ול-103.7 מיליארד ב-30 ביוני 2026. לפי הדוח הרבעוני, 41% מהסכום צפויים להפוך להכנסה בשנתיים שאחרי המועד הזה.

בהודעת התוצאות החברה מציגה גם ״צבר הכנסות״: ה-RPO ועוד סכומים שהיא מעריכה שיוכרו כהכנסה לפי חוזים מחייבים. ב-30 ביוני 2026 הוא עמד על כ-104 מיליארד דולר, בלי יותר מ-25 מיליארד דולר בהתחייבויות חדשות נטו מלקוחות, שנוספו בתחילת הרבעון השלישי.

הלקוחות של קורוויב, ומי המתחרים שלה

לפי הדוח השנתי, כ-67% מההכנסות ב-2025 הגיעו ממיקרוסופט, ואף לקוח אחר לא הגיע ל-10%. ברבעון השני של 2026 הריכוז ירד: שלושת הלקוחות הגדולים הביאו 36%, 26% ו-10% מההכנסות, והחברה לא נקבה בדוח הרבעוני בשמותיהם.

החוזים הגדולים שהחברה פירטה בדוחות:

• OpenAI: הסכם ממרץ 2025, שלפיו OpenAI התחייבה לשלם עד כ-11.9 מיליארד דולר עד אוקטובר 2030, והזמנה נוספת מספטמבר 2025 על עד כ-6.5 מיליארד דולר עד 31 במאי 2031.
• מטא: הזמנה מספטמבר 2025 על עד כ-14.2 מיליארד דולר עד דצמבר 2031, והזמנה ממרץ 2026 על עד כ-21 מיליארד דולר, שכוללת קיבולת חדשה עד דצמבר 2032 ומימוש של אופציה קיימת לקיבולת נוספת.
• Jane Street: באפריל 2026 הודיעה קורוויב שחברת המסחר התחייבה לכ-6 מיליארד דולר, ולפי הודעת התוצאות היא גם השקיעה בקורוויב מיליארד דולר.

מי המתחרים של קורוויב

לפי הדוח השנתי, המתחרות העיקריות הן ענקיות הענן, שמוכרות מחשוב כללי לצד הרבה מוצרים אחרים: אמזון (AWS), גוגל, מיקרוסופט (Azure) ואורקל. כמה מהן הן גם לקוחות ושותפות של קורוויב. על מיקרוסופט, הלקוחה הגדולה של 2025, אפשר לקרוא בדף מניית מיקרוסופט.

קורוויב מתחרה גם בספקיות קטנות יותר שמתמחות בענן ל-AI, ומכונות לעיתים ״ניאו-קלאוד״ (neocloud), להבדיל מענקיות הענן (hyperscalers). גם נביוס מבחינה כך בדוח השנתי שלה, ובו מופיעות קורוויב, Crusoe ו-Lambda בין המתחרות העיקריות בענן שמיועד ל-AI. על החברה הזאת כתבנו בדף מניית נביוס.

קורוויב ואנבידיה: ספקית, לקוחה, שותפה ובעלת מניות

• ספקית השבבים. לפי הדוח השנתי, בגלל התחייבויות בחוזי הלקוחות, כל המעבדים הגרפיים בתשתית של קורוויב הם של אנבידיה. לפי הודעת התוצאות, ברבעון השני של 2026 השלימה קורוויב הפעלה ובדיקה של מערכת Vera Rubin NVL72 של אנבידיה.
• בעלת מניות. ב-23 בינואר 2026 קנתה אנבידיה מקורוויב כ-22.9 מיליון מניות Class A בהקצאה פרטית, ב-2 מיליארד דולר. לפי הדוח לאסיפה הכללית, נכון ל-15 באפריל 2026 החזיקה אנבידיה 10.66% ממניות Class A, שהם 3.27% מכוח ההצבעה.
• לקוחה. לפי טופס 8-K של קורוויב, ב-9 בספטמבר 2025 חתמו החברות על הזמנה בשווי התחלתי של 6.3 מיליארד דולר, לפי הסכם השירותים ביניהן מאפריל 2023. לפי ההזמנה, כשהלקוחות של קורוויב לא מנצלים את כל הקיבולת במרכזי הנתונים, אנבידיה מחויבת לקנות את הקיבולת שלא נמכרה, עד 13 באפריל 2032 ובכפוף לתנאי ההסכם.
• שותפה. בינואר 2026 הודיעו החברות גם על מסגרת לשיתוף פעולה, שנועדה להאיץ את ההקמה של יותר מ-5 גיגה-וואט של ״מפעלי AI״ עד 2030, על בסיס הטכנולוגיה של אנבידיה.

על אנבידיה עצמה כתבנו בדף מניית אנבידיה.

ההשקעות והחוב: איך קורוויב מממנת את מרכזי הנתונים

כמה קורוויב משקיעה

הכסף שקורוויב מוציאה על מעבדים גרפיים, שרתים וציוד רשת גדול פי כמה מהמזומנים שהפעילות השוטפת שלה מייצרת. את הפער היא מממנת בעיקר בחוב: לפי דוח תזרים המזומנים, ב-2025 היא גייסה כ-11.8 מיליארד דולר בחוב חדש ופרעה כ-3.4 מיליארד, ובאותה שנה גייסה הון גם בהנפקה לציבור.

הפחת הוא החלק משווי הציוד שנרשם כהוצאה בכל שנה. לפי הדוח השנתי, קורוויב מפחיתה את ציוד המחשוב במרכזי הנתונים על פני שש שנים. עד 2022 היא השתמשה בחמש שנים. בפרק הסיכונים החברה כותבת שאין ודאות שההערכות שלה לגבי אורך החיים של הציוד נכונות, ושינוי בהן עלול להשפיע משמעותית על התוצאות.

החוב והחכירות

כדי לממן קניית שרתים, חברות בנות של קורוויב לוקחות הלוואות שנמשכות בשלבים (DDTL). לפי הדוח השנתי, ההלוואות האלה מובטחות בתזרים המזומנים מחוזי הלקוחות ובציוד עצמו. בנוסף החברה מגייסת אג״ח, אג״ח להמרה והון, ומקבלת מימון מיצרני ציוד.

• היקף החוב: 21.6 מיליארד דולר בסוף 2025, ו-35.6 מיליארד ב-30 ביוני 2026. באותו מועד היו לחברה עוד 10 מיליארד דולר במסגרות אשראי שלא נוצלו.
• מזומנים ותניות: ב-30 ביוני 2026 היו לחברה מזומנים ושווי מזומנים של כ-5.5 מיליארד דולר, ועוד כ-1.4 מיליארד במזומנים מוגבלים. לפי הדוח הרבעוני, באותו מועד היא עמדה בכל התניות (covenants) בהסכמי הלוואות ה-DDTL.
• פירעונות: לפי הדוח הרבעוני, מתוך החוב ב-30 ביוני 2026, כ-4.4 מיליארד דולר מהקרן אמורים להיפרע עד סוף 2026 ועוד כ-6.2 מיליארד ב-2027.
• ריבית: האג״ח הרגילות בדולרים שהונפקו ב-2025 וב-2026 נושאות ריבית של 9% עד 9.75%, והאג״ח בהיקף 2 מיליארד אירו נושאות 8.5%. באג״ח להמרה הריבית נמוכה יותר, 1.75% עד 2.875%, אבל הן עשויות להפוך למניות.
• גיוסים בספטמבר 2026: החברה השלימה הנפקת אג״ח להמרה בהיקף 4.2 מיליארד דולר לשנת 2033, וחתמה על הסכם למכירה הדרגתית של עד 35 מיליון מניות Class A, בין היתר במכירות בשוק (ATM).
• שכירויות: לפי הדוח השנתי, החברה שוכרת את כל מרכזי הנתונים הקיימים שלה. התחייבויות החכירה התפעוליות, מעבר לחוב, גדלו מ-8.2 מיליארד דולר בסוף 2025 לכ-16.3 מיליארד ב-30 ביוני 2026. באותו מועד היו לה עוד חכירות חתומות שעוד לא התחילו, בעיקר של מרכזי נתונים, עם תשלומים עתידיים של כ-35.5 מיליארד דולר (לא מהוונים).

הנפקת מניות והמרת אג״ח למניות מקטינות את החלק של כל בעל מניה קיים (דילול). בדוח השנתי החברה כותבת שהיא תזדקק להון נוסף, ושהנפקות נוספות עלולות לדלל משמעותית את בעלי המניות.

איפה מניית קורוויב נסחרת, ומי שולט בחברה

לפי הדוח השנתי, מניית Class A של קורוויב רשומה בנאסד״ק (Nasdaq Global Select Market) תחת הסימול CRWV, והמסחר בה התחיל ב-28 במרץ 2025. בהנפקה לציבור (IPO) מכרה החברה כ-36.6 מיליון מניות, והתמורה נטו הייתה כ-1.4 מיליארד דולר. לפי הודעת החברה, המניה צורפה למדד נאסד״ק 100 לפני פתיחת המסחר ב-22 ביוני 2026. היא לא רשומה למסחר בתל אביב.

שלושה סוגי מניות

• Class A: קול אחד למניה. זו המניה שנסחרת. ב-31 ביולי 2026 היו כ-458.9 מיליון מניות כאלה.
• Class B: עשרה קולות למניה, והיא לא נסחרת. לפי הדוח השנתי, בסוף 2025 כל המניות האלה הוחזקו בידי שלושת המייסדים: המנכ״ל ויו״ר הדירקטוריון, מנהל האסטרטגיה ומנהל הפיתוח. ב-31 ביולי 2026 היו כ-92.7 מיליון מניות כאלה.
• Class C: בלי זכות הצבעה. ב-31 ביולי 2026 לא היו מניות כאלה.

לפי הדוח לאסיפה הכללית, נכון ל-15 באפריל 2026 החזיק המנכ״ל 38.7% מכוח ההצבעה, מנהל האסטרטגיה 20.3% ומנהל הפיתוח 14.6%. הדירקטורים ונושאי המשרה יחד החזיקו 72.3% מהקולות. בין המחזיקים הגדולים במניות Class A נמנו קרנות של Magnetar (17.07%), אנבידיה (10.66%) ו-Jane Street (6.53%).

מניות Class B יומרו אוטומטית ל-Class A לכל המאוחר ב-31 במאי 2032. ההמרה יכולה לקרות מוקדם יותר, למשל אם המנכ״ל יפסיק להקדיש לחברה כמעט את כל זמן עבודתו.

שעות המסחר בשעון ישראל

המסחר הרגיל בנאסד״ק מתקיים בשעון ישראל ב-16:30–23:00 ברוב השנה, ו-15:30–22:00 בשבועות שבהם רק אחת המדינות עברה שעון: כמה שבועות במרץ, ושבוע אחד בסתיו (ב-2026: 26–30 באוקטובר). המסחר המוקדם, המאוחר והחגים בארה״ב מופיעים בשעון המסחר בארה״ב בשעון ישראל.

איך קונים מניית קורוויב מישראל: 6 צעדים

1. פותחים חשבון עם גישה לארה״ב. כל חשבון מסחר, בישראל או אצל ברוקר זר, שמאפשר מסחר בבורסות בארה״ב מתאים. לפני שבוחרים, השוו עמלת קנייה, דמי טיפול ועלות המרה לפי רשימת הבדיקה לחשבון מסחר.
2. ממלאים טופס W-8BEN, אם הברוקר מבקש. בטופס מצהירים לברוקר שאינכם אמריקאים לצורכי מס. קורוויב לא מחלקת דיבידנד, אבל הטופס קובע את הניכוי מדיבידנדים של מניות אמריקאיות אחרות. ראו את המדריך לטופס W-8BEN.
3. מפקידים שקלים וממירים לדולרים. בדקו גם את העמלה וגם את המרווח בשער ההמרה.
4. מחפשים את CRWV. ודאו שהשם הוא CoreWeave, Inc. Class A ושהבורסה היא נאסד״ק. אל תתבלבלו עם Core Scientific (סימול CORZ), חברה אחרת עם שם דומה, או עם מוצרים ממונפים על המניה.
5. בוחרים פקודה. בפקודת לימיט קובעים מחיר מרבי, ובפקודת מרקט קונים במחיר השוק באותו רגע. ההבדלים, כולל פקודות סטופ, מוסברים במדריך לסוגי הפקודות במסחר.
6. אחרי הביצוע. העסקה נסלקת ביום העסקים הבא (T+1) והמניות מופיעות בתיק. שמרו את אישורי הביצוע: לפיהם יחושבו הרווח והמס כשתמכרו.

ההסבר המפורט על כל שלב נמצא במדריך לקניית מניות אמריקאיות מישראל.

כמה עולה מניה של קורוויב: מחיר, פיצולים ושברי מניות

את המחיר העדכני, שמשתנה כל הזמן, רואים במערכת המסחר או באתר נאסד״ק, ולכן אנחנו לא מציגים אותו כאן.

יש ברוקרים שמאפשרים לקנות שבר מניה לפי סכום, למשל ב-100 דולר. לפי מדריך של אקסלנס מ-2 בפברואר 2026, באותו מועד משקיעים ישראלים יכלו לסחור בשברי מניות רק בבורסות זרות. לפי FINRA, הגוף שמפקח על הברוקרים בארה״ב, נכון לאוקטובר 2026 אי אפשר להעביר שברי מניות לברוקר אחר בלי למכור אותם קודם, ולרוב אי אפשר לסחור בהם מחוץ לשעות המסחר הרגילות.

פיצולים: במרץ 2025, לפני ההנפקה, פיצלה החברה כל מניה ל-20, וכל נתוני המניות בדוחות מותאמים לפיצול הזה. מאז ההנפקה המניה לא פוצלה: ברשימת דוחות ה-8-K של החברה ל-SEC אין הודעה על פיצול, נכון ל-27.10.2026.

האם קורוויב מחלקת דיבידנד, ואיך ממוסה הרווח

לא. לפי הדוח השנתי לשנת 2025, החברה מעולם לא הכריזה ולא שילמה דיבידנד במזומן על המניות הרגילות. החברה כותבת שהיא לא צופה לחלק דיבידנד במזומן בעתיד הנראה לעין.

• אין דיבידנד, אין ניכוי במקור בארה״ב. אם החברה תתחיל לחלק, אמנת המס בין ישראל לארה״ב מגבילה את המס האמריקאי על דיבידנד לתושב ישראל ל-25%, למי שמסר טופס W-8BEN. בלי הטופס הניכוי יכול להגיע ל-30%.
• רווח ממכירה ממוסה בישראל. לפי האמנה, תושב ישראל בדרך כלל לא משלם מס אמריקאי על רווח הון, אלא אם שהה בארה״ב 183 ימים או יותר באותה שנה. בישראל המס הוא 25% מהרווח הריאלי, או 30% לבעל מניות מהותי, נכון ל-2026.

ברוקר ישראלי מנכה את המס במקור ומקזז הפסדים בתוך החשבון, ואצל ברוקר זר מדווחים בעצמכם. הפרטים, כולל מס יסף, נמצאים במדריך המס על מניות אמריקאיות.

רכישות: Weights & Biases, ומה קרה עם Core Scientific

ב-2025 רכשה קורוויב ארבע חברות תוכנה, שמוסיפות כלים למפתחים מעל החומרה. הגדולה בהן היא Weights & Biases, פלטפורמה לאימון מודלים ולפיתוח אפליקציות AI, שנרכשה במאי 2025 בתמורה של כמיליארד דולר. אחריה באו OpenPipe (אימון סוכני AI, ספטמבר), Marimo (מחברות קוד פתוח, אוקטובר) ו-Monolith AI (סימולציה לחברות תעשייה, נובמבר).

מיזוג אחד לא יצא לפועל: ב-7 ביולי 2025 חתמו קורוויב ו-Core Scientific על הסכם מיזוג, אבל ב-30 באוקטובר 2025 בעלי המניות של Core Scientific לא אישרו אותו באסיפה מיוחדת, והיא ביטלה את ההסכם באותו יום.

הסיכונים שקורוויב מפרטת בדוחות שלה

אלה הסעיפים הבולטים בפרק גורמי הסיכון בדוח השנתי ובדוח לרבעון השני של 2026, בלי פרשנות שלנו:

• ריכוז לקוחות. החברה צופה שהריכוז יימשך בגלל החוזים הארוכים. חלק מהלקוחות הם חברות פרטיות או ממונפות, מה שמגדיל את סיכון האשראי, ולחברה אין ביטוח אשראי.
• חוב גבוה. החוב מחייב תשלומי קרן וריבית גדולים ועלול להקשות על גיוס הון נוסף, וייתכן שהחברה תיקח חוב נוסף משמעותי. לפי הדוח השנתי, החוב במסגרות האשראי נושא ריבית משתנה, ורובו לא מגודר.
• חשמל. החברה תלויה בחברות חשמל ובמפעילי רשת. מחסור בהספק, עלייה במחיר החשמל או הפסקות חשמל ממושכות יפגעו בעסק.
• מעט ספקים. רכיבים מרכזיים מגיעים ממספר קטן של ספקים: ב-2025 שלושה ספקים סיפקו 23%, 20% ו-17% מהרכש. אנבידיה עצמה תלויה ב-TSMC בייצור, ומחסור או עיכוב אצל הספקים יאטו את ההתרחבות.
• מרכזי נתונים של אחרים. החברה שוכרת את מרכזי הנתונים שלה ולא שולטת בתפעול שלהם, ולכן עלולות להיות לה השבתות מסיבות שאינן בשליטתה.
• שליטת המייסדים. בגלל מבנה המניות, המייסדים יכולים להשפיע מאוד על בחירת דירקטורים ועל מיזוגים, וספקי מדדים מסוימים מגבילים הכללה של חברות עם כמה סוגי מניות.
• בקרה פנימית ותביעות. החברה דיווחה על חולשות מהותיות בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי, שעדיין היו קיימות ב-30 ביוני 2026. ב-12 בינואר 2026 הוגשה נגדה ונגד נושאי משרה בניו ג׳רזי תביעה שמבקשת להיות ייצוגית, בטענה להצהרות מטעות, ואחריה הוגשו תביעות נגזרות. החברה טוענת שהתביעות חסרות בסיס.

דרכים אחרות להחזיק קורוויב: מדדים ותעודות סל

אפשר לקבל חשיפה לקורוויב גם דרך קרנות שמחזיקות אותה לצד חברות אחרות. לפי נתוני המנפיקים ונאסד״ק:

• מדד נאסד״ק 100: קורוויב נכללת ברשימת החברות במדד, נכון ל-27.10.2026. קרנות שעוקבות אחרי המדד משקיעות לפי ההרכב שלו, וההבדלים ביניהן מוסברים במדריך להשקעה בנאסד״ק 100.
• מדד S&P 500: קורוויב לא נכללת בו. היא לא מופיעה בקובץ ההחזקות של SPY, קרן הסל של State Street על המדד, נכון ל-26.10.2026, ולכן קרן על S&P 500 לא נותנת חשיפה אליה.
• ARKK של ARK Invest (חדשנות): קורוויב היוותה 2.41% מהקרן, נכון ל-27.10.2026.
• AIQ של Global X (בינה מלאכותית וטכנולוגיה): 0.20% מהקרן, נכון ל-26.10.2026.

ההשוואה בין קרנות ה-AI, כולל קרנות סל בתל אביב שנסחרות בשקלים, נמצאת במדריך לתעודות סל על AI ושבבים. שאר החברות בתחום מופיעות ברשימת מניות ה-AI.

מתי הדוח הבא של קורוויב (הרבעון השלישי של 2026)

נכון ל-27 באוקטובר 2026, קורוויב עוד לא הודיעה מתי תפרסם את תוצאות הרבעון השלישי של 2026, שהסתיים ב-30 בספטמבר. ב-2025 היא הודיעה ב-27 באוקטובר שתפרסם את תוצאות הרבעון המקביל ב-10 בנובמבר, אחרי סגירת המסחר. ב-2026 היא פרסמה דוחות תוצאות ב-26 בפברואר, ב-7 במאי וב-11 באוגוסט.

בנובמבר 2025 ובאוגוסט 2026 שיחת המשקיעים התקיימה ב-17:00 שעון ניו יורק. ברוב השנה ההפרש בין ישראל לניו יורק הוא 7 שעות, כך ששיחה בשעה כזאת מתחילה בחצות שעון ישראל, ובשבועות שבהם רק אחת המדינות החליפה שעון, ב-23:00. את מועדי הדוחות של חברות ה-AI ריכזנו בלוח הדוחות.

שאלות נפוצות על מניית קורוויב