הנוסחה: (סכום סופי ÷ סכום התחלתי) בחזקת (1 ÷ מספר השנים), פחות 1. החישוב מניח שלא היו הפקדות או משיכות באמצע התקופה. אם היו, התוצאה היא רק הערכה.
תוכן העניינים
מה זה CAGR
CAGR, או בעברית ״תשואה שנתית ממוצעת מצטברת״, היא הקצב הקבוע שבו ההשקעה הייתה צריכה לצמוח בכל שנה כדי להגיע מהסכום ההתחלתי לסכום הסופי. היא מתחשבת בריבית דריבית, ולכן היא מספר אחד שמתאר תקופה שלמה, גם כשבפועל היו שנים טובות ושנים רעות.
דוגמה: 10,000 ₪ שהפכו ל-20,000 ₪ אחרי 10 שנים. התשואה המצטברת היא 100%, אבל התשואה השנתית הממוצעת המצטברת היא כ-7.18%, ולא 10%. הסיבה: בכל שנה הרווח מחושב על סכום גדול יותר, ולכן מספיק קצב נמוך יותר כדי להכפיל את הכסף.
למה ממוצע רגיל של תשואות מטעה
נניח שהשקעה עלתה 50% בשנה הראשונה וירדה 50% בשנה השנייה. הממוצע הרגיל של שתי השנים הוא 0%, כאילו לא קרה כלום. בפועל, 10,000 ₪ הפכו ל-15,000 ₪ ואחר כך ל-7,500 ₪: הפסד של 25%. התשואה השנתית הממוצעת המצטברת היא בערך מינוס 13.4% בשנה.
דוגמה נוספת: קרן שהשיגה 20%, מינוס 10% ו-15% בשלוש שנים. הממוצע הרגיל הוא כ-8.3%, אבל ה-CAGR הוא כ-7.5% בשנה, והתשואה המצטברת לשלוש השנים היא 24.2%. ככל שהתשואות תנודתיות יותר, הפער בין הממוצע הרגיל ל-CAGR גדל.
בקיצור: כשמשווים בין השקעות, משווים CAGR לאותה תקופה, לא ממוצע של תשואות שנתיות.
תשואה ריאלית: מה נשאר אחרי האינפלציה
תשואה של 7% בשנה כשהמחירים עולים ב-2% בשנה שווה בכוח קנייה לכ-4.9% בשנה, ולא ל-5%. החישוב המדויק הוא (1 + תשואה) ÷ (1 + אינפלציה), פחות 1. השדה ״אינפלציה שנתית ממוצעת״ במחשבון עושה בדיוק את זה.
איך משתמשים ב-CAGR נכון
- משווים לאותה תקופה. CAGR של 5 שנים ושל 20 שנה מתארים מצבי שוק שונים לגמרי, ולא כדאי להשוות ביניהם.
- זוכרים שזה מבט לאחור. CAGR מתאר את מה שקרה, ולא אומר מה יקרה. תקופה אחרת, אפילו של אותה השקעה, יכולה לתת CAGR שונה לגמרי.
- שמים לב לעלויות ולמס. תשואה של קרן מתפרסמת בדרך כלל אחרי דמי הניהול שלה, אבל לפני דמי הטיפול והעמלות שלכם ולפני מס. כמה העלויות האלה מורידות אפשר לבדוק במחשבון דמי הטיפול והעמלות, ואת המס על מכירה במחשבון המס על מניות אמריקאיות.
- הפקדות באמצע משבשות את החישוב. אם הפקדתם כל חודש, הסכום הסופי כולל גם את ההפקדות, וה-CAGR שיוצא מהמחשבון יהיה גבוה מהתשואה האמיתית. במקרה כזה עדיף להסתכל על דוח התשואה של בית ההשקעות.
רוצים לבדוק את הכיוון ההפוך, כמה יצטבר אם ההשקעה תצמח בקצב מסוים? נסו את מחשבון ריבית דריבית, או בדקו מתי תגיעו למיליון שקל במחשבון מיליון. ומי שמתעניין בתשואות של מדדים רחבים ימצא הסבר על המדדים עצמם במדריך ל-S&P 500 ובמדריך לנאסד״ק 100.
שאלות נפוצות
איך מחשבים תשואה שנתית ממוצעת?
מחלקים את הסכום הסופי בסכום ההתחלתי, מעלים את התוצאה בחזקת 1 חלקי מספר השנים, ומחסירים 1. לדוגמה, מ-10,000 ל-20,000 ₪ ב-10 שנים: 2 בחזקת 0.1 פחות 1, כלומר כ-7.18% בשנה.
מה ההבדל בין תשואה מצטברת לתשואה שנתית ממוצעת?
תשואה מצטברת היא כמה ההשקעה גדלה בכל התקופה יחד, למשל 100%. תשואה שנתית ממוצעת מצטברת היא הקצב השנתי הקבוע שהיה מביא לאותה תוצאה, למשל כ-7.18% בשנה לאורך 10 שנים.
אפשר לחשב CAGR לתקופה של פחות משנה?
אפשר להזין חלקי שנה, אבל בתקופות קצרות התוצאה עלולה להטעות: עלייה של 10% בשלושה חודשים מתורגמת לקצב שנתי של יותר מ-46%, שאין סיבה להניח שיימשך.
המחשבון מתחשב בדיבידנדים?
רק אם הם כלולים בסכום הסופי שהזנתם. אם הדיבידנדים יצאו מההשקעה ולא הושקעו מחדש, הוסיפו אותם לסכום הסופי כדי לקבל תמונה מלאה.
מקורות
- SEC Investor.gov – Compound Interest Calculator (הגדרת ריבית דריבית) · נבדק ב-27 באוקטובר 2026
- SEC Investor.gov – How Fees and Expenses Affect Your Investment Portfolio (עלויות קטנות מצטברות לאורך זמן) · נבדק ב-27 באוקטובר 2026